Min investeringsstrategi og portefølje

Jeg har jobbet med en investeringsstrategi helt siden jeg tiltrådte aksjemarkedet høsten 2015 og indirekte lenge før det også. Fremover ønsker jeg å skrive om ulike strategier, men for nå er intensjonen kun å presentere min portefølje overordnet og noen av tankene som ligger bak sammensetningen.

For det første er jeg en person som ofte har sagt, ment og handlet noe annerledes enn det jeg oppfatter som konsensus. Det gjør meg til en elendig trendfølger, men hjelper meg til å utføre kontrære veddemål uten at psyken innhenter meg. Personligheten min dytter meg altså mot kontrære verdi investeringer. Samtidig vet jeg at det finnes en rekke faktorer man kan beskrive en gitt aksje med, og at enkelte av disse faktorene over tid slår klassiske indekser. Verdi er absolutt en av disse faktorene, det samme er small cap/micro cap (små selskaper), lav volatilitet (små svingninger) og momentum (som egentlig er trend).

Veldig små selskaper er utenfor investeringsuniverset til de store fondsporteføljene ettersom en handel i en slik aksje typisk vil flytte kursen altfor høyt eller lavt. Dette fører til at slike microcap selskaper blir glemt av de store aktørene, og dermed ofte prises svært lavt. Microcap selskaper er derfor ofte uten analysedekning, dermed undervurderte og upopulære. Altså et perfekt univers for en liten kontrær verdiinvestor med lang tidshorisont. Samtidig mener jeg det er bedre å eie et stort selskap enn et lite illikvid selskap, alt annet likt, poenget er at sjeldent alt annet er likt. Små selskaper prises ofte lavere og har dessuten ofte rom for å vokse langt mer enn de største selskapene.

Så er det slik at verden er stor, og strengt talt langt mer betydningsfull enn lille Norge. Jeg allokerer derfor absolutt mest av kapitalen mot de verdensindeksene som har lavest verdsetting, men forsøker samtidig å få en viss bredde. Verden svinger ofte i takt, derfor er det av hensyn til porteføljens samlede volatilitet ønskelig å se litt på sammensetningen og allokere kapitalen mot land og indekser der korrelasjonen ikke er altfor sterk.

Det at jeg er en elendig trendinvestor hindrer meg ikke fra å prøve. Jeg har satt av en liten del av porteføljen til sykliske trend veddemål. I 2017 leverte jeg svært dårlig på denne delen av porteføljen, noe som har ført til revidert taktikk. Jeg investerer nå kun i aksjer som Investtech sine algoritmer gjenkjenner som et kjøp. Altså er mine tend veddemål helt og fult basert på teknisk analyse. Hvis 2018 viser seg å bli like dårlig som 2017 bør jeg finne på noe annet.

Samlet strategiallokasjon er per nå følgende:

• 50 % investeres i globale verdifond og etfer.
• 20 % investeres i verdiaksjer, gjerne kombinert med faktoren utbytte og størrelse.
• 15 % investeres i trend veddemål (momentum) basert på Investtech sine automatiserte tekniske analyser.
• 15 % er per nå i cash eller gull.

Ettersom disse tre strategiene; global verdi, lokal verdi og lokalt momentum har sine gode og dårlige tider litt hver for seg, forventer jeg at porteføljens samlede standardavvik vil være lav, noe som tross alt bidrar til god søvn, og strengt talt ok avkastning sammenlignet med relevant indeks. Hvis Norge en tid går svært godt vil typisk NOK styrke seg, noe som vil føre til uheldig utvikling for de to globale tredjedelene av porteføljen. Denne effekten motvirkes av at de Norske aksjene vil gjøre det godt. Når momentum faktoren gjør det bra har ofte verdi faktoren gjort det dårlig. I tillegg er micro cap nærmest som en annen investeringsklasse å regne ettersom de store investorene holder seg unna. En andel micro cap vil dermed bidra til reduserte svingninger og høyere avkastning.

Porteføljen min er vist i tabellen nedenfor:

Trykk på hvert enkelt fond / aksje for utvidet begrunnelse for min posisjon. Denne tabellen vil oppdateres relativt raskt ved endring i porteføljen. Vektingen vist her er ikke nødvendigvis alltid riktig, men mer veiledende for meg selv. Jeg vil etterhvert få skrevet noen ord om hver enkelt investering.
Porteføljen kan også følges på Shareville.

Hvordan investerer dere, og hva er tankene bak deres investeringsprosess? Kommenter gjerne nedenfor.